红启网 157亿债券全部停牌 中航产融下一步提前兑付？
央企中航工业产融控股股份有限公司（以下简称“中航产融”）自一年前出现负面舆情后，其债券兑付动向颇受市场关注。今日，中航产融156.7亿元的存续债券因“重大事项”公告全部停牌，引发市场热议。
部分交易员认为，中航产融债券存在提前兑付的可能性，正密切关注后续进展，及其对整体信用债市场的连带影响。
中航产融公告，自4月2日起存续中的公司债券、债务融资工具将全部停牌。公司表示，拟筹划与公司债券、债务融资工具相关的重大事项，鉴于事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，保护广大债券投资者的投资，待相关事项明确后尽快申请复牌，复牌时间另行确定。
公开资料显示，中航产融为中国航空工业集团有限公司（简称“中航工业集团”）旗下的金融控股平台，中航工业集团持股86.75%，主要金融行业子公司包括中航租赁、中航信托和中航证券等，近年来遭遇多个风险事件。
2025年初起，中航信托旗下多款政信、地产类信托产品集中出现逾期，资金无法按约兑付。同年4月，中航信托由建信信托与国投泰康信托联合托管，启动资产清收处置，但整体进展缓慢。
中航产融股票已于2025年5月27日退市。公司表示，因经营面临重大不确定性，可能对其造成重大影响，公司推进终止上市工作，无法在法定期限内披露2024年度报告及 2025 年第一季度报告。当前，中航产融的财务数据仅披露至2024年三季度。
中诚信国际认为，中航信托相关信用风险对中航产融风控能力带来挑战。终止上市等相关事项对公司的融资环境、信用质量将产生不利影响，中航产融的债券偿付对中航工业集团的依赖度有所加深。2025年6月，中诚信国际将中航产融的主体评级由AAA降至AA+。
考虑到中航产融是央企，停牌后其债券偿付情况受到市场广泛关注。
第三方机构YY评级相关报告认为，参照中国林业集团有限公司（简称“中林集团”）的经验，本次中航产融有一定概率提前兑付所有债券。2023年11月21日，中林集团旗下10只境内债合计81.45亿元宣布停牌。当年12月13日，10只境内债券均与持有人达成提前兑付安排。
据企业预警通显示，中航产融集团当前共有存续债券15只，规模156.70亿元。其中公司债券为13只，金额合计131.90亿元；银行间市场债务融资工具2只，金额合计24.80亿元。
存续债券中，“23产融08”余额15亿元，将于今年9月14日到期。而余额17亿元的“23产融05”，期限为3+2年，将于今年6月8日面临回售；余额12亿元的“23产融06”，期限同为3+2年，将于6月27日面临回售。
信堡投研创始人裴武则表示，需等待中航产融进一步的公告，正关注后续进展，“提前兑付事项完全可以直接公告‘持有人会议审议兑付安排’，或不需要停牌”。
近一年，中航产融已如期足额兑付到期境内公开发行债券及债务融资工具本金，共计106亿元及相应利息。公司在今年2月“23产融04”完成兑付时还曾公告表示，将平稳有序、积极推进兑付工作保障债券按约如期兑付，不会违约。
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