兴华配资宁沪高速的前世今生: 江苏国资委旗下核心路桥平台, 通行费收入稳步增长获券商买入评级

宁沪高速是国内头部高速公路运营企业，核心路产地处长三角经济带，具备路网协同与高现金流优势。公司成立于1992年8月1日，2001年1月16日在上海证券交易所上市，注册及办公地均为江苏省南京市。

公司主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、运营及经营管理，所属申万行业为交通运输-铁路公路-高速公路，覆盖红利股、高速公路概念、中特估三大概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第二

2026年上半年，公司实现营业收入92.93亿元，在20家同行业上市公司中排名第2，行业第一名山东高速营收为109.64亿元，当期营收高于行业平均29.07亿元、行业中位数22.28亿元。同期实现净利润26.15亿元，在20家同行业上市公司中排名第2，行业第一名招商公路净利润为29.05亿元，当期净利润高于行业平均7.76亿元、行业中位数4.96亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为45.64%，较去年同期的45.79%小幅下降，高于行业平均43.36%。

从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为34.60%，较去年同期的33.17%有所提升，低于行业平均46.35%。

董事长汪锋2025年薪酬81.58万元，同比减少53.79万元

公司控股股东为江苏交通控股有限公司，实际控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会。董事长汪锋，男，1976年出生，博士研究生学历，博士学位，中共党员，研究员级高级工程师。汪先生曾任江苏扬子大桥股份有限公司工程部经理、副总经理、党委委员，江苏扬子江高速通道管理有限公司副总经理、党委委员，江苏宁沪高速公路股份有限公司总经理，现任公司董事长。汪先生长期从事交通领域的企业行业运营管理工作，具有丰富的现代企业管理理论与实践经验。其2025年薪酬为81.58万元，较2024年的135.37万元减少53.79万元。

A股股东户数较上期减少8.37%

截至2026年6月30日，公司A股股东户数为3.86万户，较上期减少8.37%；户均持有流通A股数量达9.86万股，较上期增加9.14%。同期公司十大流通股东中，南方标普红利低波50ETF联接A（008163）位居第五大流通股东，持股2945.34万股，相比上期增加581.02万股，嘉实沪深300红利低波动ETF（515300）退出十大流通股东之列。

申万宏源证券指出，2026年上半年公司业绩符合预期，核心亮点包括：

通行费收入稳步增长，货车流量彰显韧性，控股路网车流结构改善带动加权日均收入同比增长5.76%；

江苏银行分红大幅增厚投资收益，管理费用、财务费用分别同比下降14.11%、8.32%，降本增效成果持续释放；

拟以73.41亿元收购苏锡常南部高速公司100%股权，进一步扩大苏南高速路网资产规模，打开未来成长空间。

机构维持公司2026-2028年归母净利润预测为47.09、47.34、48.20亿元，维持“买入”评级。

广发证券指出，公司作为江苏交控唯一路桥上市平台，区位优势显著，红利属性突出，核心亮点包括：

核心路产沪宁高速江苏段为国内最繁忙高速之一，自2016年起年度分红总额逐年不减，股东回报稳定；

长三角经济腹地支撑路产长期价值，改扩建与新建项目有序推进，将延长收费期限、打开量价空间；

经营活动现金流充沛、资产负债率相对较低，改扩建周期下资本开支压力可控，可分配利润有望稳步提升。

机构预计2026-2028年归母净利润分别为47.75、48.32、49.47亿元，首次覆盖给予“增持”评级。